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边风炜:四月或业绩证伪题材遇冷 等待新的热点浮出

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来源:中金在线

进入四月,回到本质,业绩证伪、题材遇冷或是必须面对的现实。如果考虑到金融地产对指数的贡献,我们相信无论是50指数还是上证指数,即使调整也将是有底线的。每次投机过后往往留下一地鸡毛,等待新的热点浮出或许才是投机者应做的。

本周市场开始调整,赚钱效应明显下降。与此同时,大洋彼岸的美股也发出警告,似乎本轮流动性宽松的正面效应正在下降,而不利因素正在浮出水面。

硬币永远都有两面,去年美国收缩流动性,但良好的失业率数据与降税后的企业业绩支撑着指数不断走高;现在“鸽派”言论充斥,年内美国加息的步伐已很难持续,但别忘了,一切都因为美国今年经济的回落似乎也很确定。至于我们,也是相同,相对宽松的流动性背后必然隐含着对经济的担忧,市场在过去三个月反映了对流动性复苏的欣喜,之后会否开始理性思考对经济的忧虑,似乎犹豫与不安在向我们走来。

从本周公布的工业利润数据来看,同比与环比都有明显回落,而3月初公布的社融数据之前我们也做过解读,“流动性的宽松并不会大规模持续”。进入四月,回到本质,业绩证伪、题材遇冷或是必须面对的现实。

此时市场的情绪开始冷却,躁动渐渐平息,虽然盘面还时不时的有些老题材、老热点出来蹦一下,但更多像是“庄家”在高处最后的挣扎,无论是之前的创投、妖股还是最近的工业大麻,其实质都是博傻的游戏,此时击鼓传花、鼓声已停。

证伪期,四月对价值投资者来说必然是忙碌的,年报、季报,需要不停的阅读,之后对企业、行业做重新的评估,与股价做实时的对应,让企业随着时间发酵,让玫瑰穿越时空,此时不需要过分恐慌,正像我们早就说的,做一贯的事情,品种重于仓位,保持耐心,忍受价格的波动。

从目前公布的预告来看,相对性价比较高的依然集中在金融、地产等行业中。银行、保险虽然增速不高,但估值也很低,安全性不错;至于地产,近期我们谈的很多,三月一二线城市量价齐升,让人感觉新一轮地产周期有复苏迹象。同时考虑之前政策对于“一城一策”的提法以及今年融资成本的走低,似乎地产及相关产业链正迎来一次估值修复的趋势性机会。如果考虑到金融地产对指数的贡献,我们相信无论是50指数还是上证指数,即使调整也将是有底线的。

至于投机者,四月更要保持耐心了,相信之后市场仍有反复,但人气的沸点或已在三月见到,水温的逐级下降是不争的事实,此时投机的难度将大大的增加。从以往的经验来看,每次投机过后往往留下一地鸡毛,虽然新的题材热点在下一次人气复苏时仍将出现,但往往是新人胜旧人,此时保持观望,等待新的热点浮出或许才是投机者应做的操作,有时观望也是一种不错的操作。

四月,经历躁动后的人心开始慢慢平复,借用大佬的一句话“2019年或许是A股最有希望走出慢牛的机会,希望此次我们能实现梦想”。