边风炜：四月或业绩证伪题材遇冷 等待新的热点浮出

来源：中金在线进入四月，回到本质，业绩证伪、题材遇冷或是必须面对的现实。如果考虑到金融地产对指数的贡献，我们相信无论是50指数还是上证指数，即使调整也将是有底线的。每次投机过后往往留下一地鸡毛，等待新的热点浮出或许才是投机者应做的。本周市场开始调整，赚钱效应明显下降。与此同时，大洋彼岸的美股也发出警告，似乎本轮流动性宽松的正面效应正在下降，而不利因素正在浮出水面。硬币永远都有两面，去年美国收缩流动性，但良好的失业率数据与降税后的企业业绩支撑着指数不断走高；现在“鸽派”言论充斥，年内美国加息的步伐已很难持续，但别忘了，一切都因为美国今年经济的回落似乎也很确定。至于我们，也是相同，相对宽松的流动性背后必然隐含着对经济的担忧，市场在过去三个月反映了对流动性复苏的欣喜，之后会否开始理性思考对经济的忧虑，似乎犹豫与不安在向我们走来。从本周公布的工业利润数据来看，同比与环比都有明显回落，而3月初公布的社融数据之前我们也做过解读，“流动性的宽松并不会大规模持续”。进入四月，回到本质，业绩证伪、题材遇冷或是必须面对的现实。此时市场的情绪开始冷却，躁动渐渐平息，虽然盘面还时不时的有些老题材、老热点出来蹦一下，但更多像是“庄家”在高处最后的挣扎，无论是之前的创投、妖股还是最近的工业大麻，其实质都是博傻的游戏，此时击鼓传花、鼓声已停。证伪期，四月对价值投资者来说必然是忙碌的，年报、季报，需要不停的阅读，之后对企业、行业做重新的评估，与股价做实时的对应，让企业随着时间发酵，让玫瑰穿越时空，此时不需要过分恐慌，正像我们早就说的，做一贯的事情，品种重于仓位，保持耐心，忍受价格的波动。从目前公布的预告来看，相对性价比较高的依然集中在金融、地产等行业中。银行、保险虽然增速不高，但估值也很低，安全性不错；至于地产，近期我们谈的很多，三月一二线城市量价齐升，让人感觉新一轮地产周期有复苏迹象。同时考虑之前政策对于“一城一策”的提法以及今年融资成本的走低，似乎地产及相关产业链正迎来一次估值修复的趋势性机会。如果考虑到金融地产对指数的贡献，我们相信无论是50指数还是上证指数，即使调整也将是有底线的。至于投机者，四月更要保持耐心了，相信之后市场仍有反复，但人气的沸点或已在三月见到，水温的逐级下降是不争的事实，此时投机的难度将大大的增加。从以往的经验来看，每次投机过后往往留下一地鸡毛，虽然新的题材热点在下一次人气复苏时仍将出现，但往往是新人胜旧人，此时保持观望，等待新的热点浮出或许才是投机者应做的操作，有时观望也是一种不错的操作。四月，经历躁动后的人心开始慢慢平复，借用大佬的一句话“2019年或许是A股最有希望走出慢牛的机会，希望此次我们能实现梦想”。

2019-03-31

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广州万隆：交易环境顺畅 中线持股待涨

来源：中金在线一、市场观点可能存在偏差大盘指数强势反弹，沪深股通合计流入百亿规模。短线资金级别强势，说明行情仍处于较积极状态。二、偏差分析昨天盘面热点题材走弱，工业大麻、一带一路、创投等均转弱。当市场普遍认为资金情绪降温的情况下，今天指数却在沪深股通等机构资金的带动下强势反弹超过3%。验证了存量资金只是技术性获利了结，而非彻底转向离场。存量资金不走，踏空资金逢低介入，而且获利了结资金仍会回来做多的情况下，是当前行情能延续强势的主要原因。熊市环境下，以游资为代表的结构性方向，一旦强势热点见顶信号确认，那么将是行情进入阶段性强势调整的重要信号。但当前牛市背景下，游资轻易维持百亿交易资金级别，市场已经从量变到质变转向。因此热点炒作方向见顶，往往并不代表行情要开始调整，反而是资金风格从新切换至权重蓝筹的重要信号。整体上来来看，我们的观点认为，主导本轮行情启动的资金逻辑并没有改变。存量资金持股锁仓意愿强，而增量资金仍可期的情况下(MSCI今年配置规模约5000亿，新基金一季度已经发行600多亿)，我们认为中期行情仍是可期的。而短期的角度来看，我们认为在短线获利盘增加的情况下，不排除行情会出现冲高回落风险。

2019-03-29

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独家解盘：今日权重与题材上行 预计下周指数反弹行情有望延续

来源：和讯网和讯股票消息今日两市三大股指集体高开，随后两市企稳上扬。由盘面上来看，早盘受到业绩及分红提振，贵州茅台高开超3%，股价再创历史新高，对白酒板块起到引领作用。券商股拉升走强，军工股持续发力，煤炭股异动拉升，航空机场板块大幅上涨，市场热点此起彼伏；午后，地产股持续拉升，A股三大股指涨幅继续扩大。大盘是否见底？后市是否有望开启新一轮攻势？和讯股票特邀知名大咖火线解盘。巨丰投顾：大盘百点长阳仅是第一步进入第二阶段，市场经历了多次的反复，期间多次跌破3000点又强势拉回，而此次的拉回是最有力度的，尤其是经历调整之后，券商为首的金融股的大涨，使得此处的回升更让人觉着踏实。而回顾2440点以来的反弹，证券板块的起伏对市场有着绝对的影响，也是绝对的风向标，而每次指数的拉升也基本都离不开券商为首的金融股。因此，连续回调之后，这里的拉升或许只是第一步，目的是维稳指数，而后调整完毕的题材股会再次活跃，迎来赚钱效应，这也是历次市场的规律，可适当做以参考。此外，伴随着4月1日开始降低增值税，市场仍有一定刺激基础，大盘也仍有继续上行的空间。当然，需要注意的是，进入第二阶段，题材炒作明显顾此失彼，而已业绩为主的炒作如火如荼，也基本印证此前反复提示的此阶段以基本面为主的潜伏。源达：A股转势行情正在开启关注两大方向成长性龙头近期海外金融市场的不确定性，可能会引入波动率的上升，这意味着需要配置一些对冲风险的工具，如黄金、衍生品等，但从中长期来看，中国的权益资产正处于战略配置期，如果调整，正是结构性长期配置的机会。尤其当前，市场有望回归基本面，年报业绩披露期更应关注业绩超预期标的，寻找基本面有支撑的绩优个股加大布局力度。板块方面，建议关注两大方向的成长性龙头：一是先进制造，如新基建、新能源；二是政策发力下的科创型产业机会，如计算机、医药。闲书股浪语的博客：中期调整结束与否须看3129能否突破今天季月周收官日主力强力做线反击，上证50功居首位，大盘不仅完全夺回了3038－3008，还夺回了之前与空头形成拉锯战的3060－3090，主力做线的威力真是不小。短线调整结束，至少可看反弹1－3天。至于中期调整是否也已结束还得看有无突破3129动作，目前先视为短线调整结束、中期调整结束可能性偏小比较理性。也就是说，突破3129的可能性仍然偏小，中期调整还在路上，短线反弹后还会有回落反复的过程概率大，只有出现突破3129动作才是中期调整结束。今天收盘后，又回到了3106－3129是空头核心阵地，3038－3008是多头核心阵地，若下周初攻击3106－3129遇阻，双方就会再次对3060－3090的中间地带进行拉锯战。下周初成交量能否放大就又成了上攻力度和成败的关键了。

2019-03-29

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源达：A股三大指数全线大涨 转势行情正在开启

来源：中金在线今日盘面今日两市三大股指集体高开，随后两市企稳上扬。由盘面上来看，早盘受到业绩及分红提振，贵州茅台高开超3%，股价再创历史新高，对白酒板块起到引领作用。券商股拉升走强，军工股持续发力，煤炭股异动拉升，航空机场板块大幅上涨，市场热点此起彼伏；午后，地产股持续拉升，A股三大股指涨幅继续扩大。总体而言，今日权重与题材携手上行，沪深港通大幅资金流入，助力A股向上运行，预计下周指数反弹行情有望延续。A股三大指数全线收涨今日市场迎来全线收涨行情，展望2019年，从宏观经济、股票估值、市场资金三个角度综合来看，A股市场未来存在较大的结构性机会。未来随着中国经济转型之路日渐清晰，经济循环从房地产链条上解耦出来，鼓励高新技术产业，提升居民可支配收入，从而推动产业升级和消费升级的实现，从而加速中国企业国际竞争力。从周期上来看，股市走势领先经济，由历史规律及估值角度双重判定来看，建议投资者加大战略布局力度。今日是本周最后一个交易日，回首前面四个交易日，市场呈现单边下跌态势，沪指一度失守3000点整数关口，周五市场企稳回升，呈现出明显转势态势，3000点整数大关随即收复，但总体而言，当前市场仍处于箱体震荡区间。由周线级别来看，上证指数本周仍呈现缩量阴跌格局，处于调整态势。随着周五转势行情的演绎，预计下周市场有望重拾升势，继续沿5周均线向上运行。创业板指走势整体弱于主板，周五站稳5日均线，后市具备较强企稳预期。转势行情正在开启近期海外金融市场的不确定性，可能会引入波动率的上升，这意味着需要配置一些对冲风险的工具，如黄金、衍生品等，但从中长期来看，中国的权益资产正处于战略配置期，如果调整，正是结构性长期配置的机会。尤其当前，市场有望回归基本面，年报业绩披露期更应关注业绩超预期标的，寻找基本面有支撑的绩优个股加大布局力度。板块方面，建议关注两大方向的成长性龙头：一是先进制造，如新基建、新能源；二是政策发力下的科创型产业机会，如计算机、医药。

2019-03-29

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四川大决策：大象起舞，股市升温！

今日沪深两市股指集体小幅高开，开盘稍作震荡调整后，在银行、券商、白酒等权重板块的带动下，一路强势走高，创业板指一度暴涨3%。券商、银行两大金融板块成为推动指数上行的主要力量，题材股表现相对较弱。目前两市仅33家涨停，说明市场炒作情绪还没有被完全带动起来。那么，午后就有两种情况发生，一、指数大涨，有创新高之势，那资金又会回来，疯狂进攻题材股，反应在盘面上就是涨停板家数会急剧增加。二、大金融板块上涨，

2019-03-29

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独家解盘：权重股发力带领指数继续逼空上涨 午后关注3020收复力度

来源：和讯网和讯股票消息周五，A股震荡反弹。板块方面，民航机场、船舶、券商信托、航天航空、煤炭、保险、银行、电信等行业涨幅居前；港口、黄金、通讯小幅调整；猪肉概念、航母概念、通用航空、海工装备、超级品牌等概念涨幅居前；工业大麻概念重挫，充电桩、食品安全、国产芯片等小幅回调。市场连续调整后，重拾升势。可继续跟踪超跌绩优低流通品种。大盘是否见底？后市是否有望开启新一轮攻势？和讯股票特邀知名大咖火线解盘。巨丰投顾：四大蓝筹板块全线启动大盘展开报复性反弹市场正从此前的急拉快涨切换到震荡模式，连续调整后市场做多信心衰退，涨停个股数明显减少。周四，A股延续调整走势，工业大麻、燃料电池等概念股以跌停的方式退潮，对题材股杀伤力较大。周四创出3月成交量新低，周五券商、保险、煤炭、白酒等蓝筹股全线启动，大盘展开报复性反弹。操作上，建议远离短期涨幅过大的概念股，继续关注底部绩优股，高抛低吸滚动操作。源达：权重股发力冲关带动大盘逼空上涨周五沪指高开后逐步企稳，整体在平盘线上方震荡走高。从本周大盘走势来看，呈现弱势调整的格局，属于良性调整。因为前期大盘涨幅偏大，存在盘整消化的预期，所以对后市不用过度担心。而且外围市场方面，美股延续震荡没有进一步破位，短期大概率不会出现恶性调整。所以，预计市场多空双方将围绕3000点展开争夺，下看30日均线上移支撑，上看20日均线压力。如果下周想要开启偏强的反弹，大盘除了稳住3000点关口，还必须放量。策略上，在没有明确多头发力信号之前，建议投资者保持轻仓，耐心应对板块的个股轮动，不宜盲目追高，热点主线方面建议多关注相对低位、回调到位的个股。闲书股浪语的博客：早盘强力反击后至少可看1－3天的反弹午后看点：大盘收上3038就很好了，收上3058为强，收在3022－3028之间就可接受。创指收上1662就很好，收上1680为强，收在1645－1658之间或之上都可接受。上证50收在2765－2785之间或之上就挺好，收上2758就可接受，收上2795为强。收盘在3085之上，强势；收盘在3055之上，多头优势明显；收盘在3035之上，多头占优；收盘在3015附近，多空弱平衡状态；收盘在3005之下，空头占优；收盘在2995之下，空头优势明显。250日线被突破，股指已运行在所有短中长期均线之上，意味着大盘已有了走牛的可能，如果后市20日线能上穿250日线走牛的可能性会大增，若60日线也能上穿250日线是牛市确立。

2019-03-29

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巨丰投顾：地量调整后将有反弹

【巨丰观点】周四，A股小幅低开，随后震荡反弹，11点后股指回落，继续调整。板块方面，通讯、港口航运、船舶、航天航空等逆势上涨；化纤、保险、钢铁、传媒跌幅居前；5G概念、北斗导航、大飞机、航母概念、国产芯片、量子通信、军工等概念涨幅居前；工业大麻、燃料电池概念重挫。巨丰投顾认为市场正从此前的急拉快涨切换到震荡模式，连续调整后市场做多信心衰退，涨停个股数明显减少。周四，A股延续调整走势，5G和军工概念

2019-03-29

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对红筹回归既要包容也要敬畏

来源：中金在线正式落地的科创板上市规则进一步明确了红筹企业的上市标准，标准既体现了多元包容的精神，同时也不失应有的敬畏。独角兽的上市让市场对红筹回归饱含敬畏之心尽管在为科创板券商推荐指引征求意见的过程中，未来科创板推荐企业或不接受红筹架构也不接受VIE架构的说法一度占了上风，但随后发布的证监会《实施意见》不仅允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，也允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。不久前，上交所公布的正式规则进一步明确了红筹企业的上市标准，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业)，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币。后两项条件，与对尚未实现盈利的非红筹高新技术企业的包容体现了高度的一致性，而前两条的适合对象则为已在境外上市的大型红筹企业，那么，为什么此类对象的回归此前被称作CDR，现在则不提CDR而统称为发行上市了呢？这里又有什么值得注意的奥妙之处呢？市场对红筹回归的敬畏之心，其实正是由独角兽上市而引起的。2018年上半年，药明康德、工业富联(即富士康)、宁德时代三家独角兽确实都在一片欢呼声中次第发行并上市，但以当时的市场情形，应对少数几家装装门面的独角兽尚可勉为其难，如果独角兽和超级独角兽CDR真的轮番登场，市场的资金面恐怕就很难经得起考验了。以工业富联为例，其首次募投项目所需资金在有所控制的情况下就已高达约270亿元，远大于2018年以来约10亿元左右的单个新股首发募集资金。而被称为BATJ的已在境外上市的超级独角兽们体量则更大，按照占普通股的份额一般为2%~10%不等的比重计算，光是阿里巴巴一家，即使取5%的中位数，其融资规模至少也将达到1500亿元，约占2017年全年IPO募资规模的65%。细水长流的IPO常态化融资拜小米CDR的临阵缩脚所赐，毕竟没有因CDR的塌方式冲击而中断对实体经济的支持，这在某种意义上可以称之为不幸中的万幸。就此而言，让CDR少安毋躁，是符合当时的市场条件的。对红筹回归应实事求是根据各自情况区别对待红筹企业海外上市现象的发生有其一定的历史性原因，如今回归既是大势所趋，也是增强我国资本市场吸引力，提升资本市场服务实体经济能力之所需。但实践中仍有一些问题需要更好的解决。适当放低对红筹企业在市值及营业收入方面上市条件的限制，固然有其一定的必要性。不过，让科创板上市门槛具有更广泛的包容性，并不等于“大水漫灌”，特别是对有意随红筹而回归的BATJ而言，鉴于科创板目前还处于刚起步的阶段，在持开放姿态欢迎各类企业递交上市申请的同时也不能热情过了头。目前，科创板虽然内有专为迎接红筹独角兽设立的战略投资基金，外有随着MSCI扩大A股权重而源源不断地在较大幅度增进入市规模的外资，但不能不看到，市场承受力的提高不可能一蹴而就，仍需要有一个循序渐进的过程。对于市场的投资习惯和风气，从惯于炒短套利，转变为放长线钓大鱼，也不可能没有一个相应的转变过程。因此，科创板虽然从理论上讲应该欢迎以往因种种原因在海外注册登记的红筹企业回归，其中当然也包括那些已经在海外上市的独角兽企业，不过，目前更适宜的选择显然还离不开量力而行。对红筹企业尤其是BATJ这样的超级独角兽，与其不加区分不讲条件立马就来个一窝蜂似的想回就回，不如实事求是，根据各自的具体情况区别对待。对于BATJ这样的超级独角兽，究竟是直接上市还是CDR，也是含糊不得的。如其尚未在海外退市，又没有进行分拆，又凭什么可以在国内二次上市呢？即使有条件安排其发行上市了，也应分期分批进行，不宜一哄而上。如果只任凭其由着性子狮子大开口，即使再大牌的独角兽，其回归不仅不可能更多更好地造福同胞，恰恰只会适得其反。对于科创板本身来说，只有在“严标准”和“稳起步”的有机统一之下，市场的发展才有可能既体现多元包容的创新，又体现对风险的有所敬畏。

2019-03-29

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